中国是一个年轻的经济体，高净值人群是在改革开放之后逐渐出现的。近年来随着新经济和创业的兴起、第一代企业家逐步交班给第二代，年轻的高净值人士越来越多。

调研数据显示，60岁以上的高净值人士仅占5.6%，而30岁以下的高净值人士已占到8%，45岁以下的高净值人士占比超过50%。中国的富人们越来越年轻。

调研显示，传统行业是改革开放以来中国经济的主力军，因此是高净值人士最早和最主要的来源。其中，来自制造、贸易、房地产等行业的高净值人士占比较大。近年来，虽然传统行业的高净值人士占比在下降，但仍然占据着绝对优势，目前为64.6%。

不过，很明显的趋势是，财富正在向新兴行业转移。近年来随着新经济的快速增长，新兴行业的高净值人士占比在上升，目前已达到35.4%新兴行业的高净值人士主要集中在文化教育传媒、医疗健康、TMT 等行业。越年轻的高净值人士，来自新兴行业的越多，尤其是30岁以下年龄段中新兴行业占比超过一半。

与此同时，创富发家的方式越加多元化。一直以来，创业都是创富的最主要方式。近些年， 自由职业者、专业人士、职业经理人等在高净值人群中的占比在上升。目前，企业家和自由职业者占比较大，分别为35.8%和27.1% ；专业人士和职业经理人占比分别为18.5%和17.4%。而传统行业的高净值人士接近一半是企业家，新兴行业各职业高净值人士的比重则差别不大。这表明，在传统行业通过创业来创富的机会更大；在新兴行业，各种方式均有机会。这是一个可以大胆造梦的时代！

高净值人群心态成熟，眼界更开阔、考量更长远

高净值人群的价值观经历了深刻的转变：一方面，在大类资产价格大幅波动、国内资产整体无风险利率下行的背景下，高净值人群的投资心态更为成熟，对风险收益的认识更为深刻，财富目标从单纯的“创造更多财富”过渡到“财富的保障和传承”。

而高净值人群玩投资趋于成熟化的一个显著特征就是：高净值人群的资产配置理念增强，对财富管理机构的信任逐渐加深，金融投资的重要性日益提升。同时另外一个特征是，高净值人群偏好利用金融投资间接助推事业发展。

在金融监管进一步趋严、政策引导资金“脱虚向实”的新形势下，高净值人群的投资行为更为理性，对实业和金融的再投资意愿将与大势保持密切相关。

普遍计划增持金融资产，私募股权最受青睐

2017年，全球市场动荡加剧，黑天鹅事件频发。尽管市场波动和投资难度加大，但从高净值人群的资产配置倾向可以看出，财富管理和投资的理念愈加成熟，愈加着眼于财富长期稳健增长与长期市场趋势，而非市场短期波动。

在未来的配置计划上，高净值人士最青睐私募股权资产和海外资产，对股票类资产和固定收益类资产的需求在上升，对房地产类资产的态度从悲观到中性。总体来说，普遍在增持金融资产，并向着兼顾跨区域、跨币种、跨周期和跨类别的均衡资产配置方向发展。

私募股权投资因其较好的风险收益比和持续的政策利好，受到高净值人群的普遍青睐，近两年在整体资产配置中增幅领先。前有84.3%的高净值人士配置了私募股权基金，23.7%的高净值人士的配置比例超过30%，有7.8%的高净值人士的配置比例甚至超过50%。

高净值人群私募股权配置比例

而在选购私募产品方面，高净值人士更加趋于选择专业的管理机构，同时关注管理机构的历史业绩及口碑。

虽然大多数高净值人士认为A股将区间震荡，但对股票类资产更加乐观。一方面，计划增配股票类资产的高净值人士比例比去年调研时要高，计划减配的比例比去年要低；另一方面，计划增配股票类资产的高净值人士比认为2017年A股上涨的要多。

高净值人群股票类资产配置比例

虽然固定收益类资产的预期回报持续下行，但在市场利率下行、投资与信用风险增加的背景下，高净值人群对风险较低的固定收益类资产的需求在上升。去年和今年的调研显示，计划增配固定收益类资产的高净值人士占比从38.8%上升至53.3%，计划减配的高净值人士占比从20.6%下降至8.6%。

高净值人群固定收益类资产配置比例

房地产市场在2016年先后经历了量价齐涨和量缩价缓两个阶段，相比去年更多高净值人士计划减配房地产类资产，今年更多是维持配置比例不变，计划增配的在增加，计划减配的在减少。

股权投资的16大误区

误区1、 私募股权基金筹资和普通基金一样

私募股权投资基金的投资期限非常长，因此其资金来源主要是长期投资者。私募股权投资基金的筹集方式不同于普通基金，通常采用资金承诺方式。基金管理公司在设立时并不一定要求所有合伙人投入预定的资本额，而是要求投资者给予承诺。当管理者发现合适的投资机会时，他们只需要提前一定的时间通知投资者。这存在一定的风险，如果投资者未能及时投入资金，他们按照协议将会被处以一定的罚金。因此，基金宣称的筹集资本额只是承诺资本额，并非实际投资额或者持有的资金数额。

在实际的筹资活动中，基金有一定的筹集期限。当期限满时，基金会宣布认购截止。同一个基金可能会有多次认购截止日，但一般不超过3次。

误区2、私募股权基金收益一直都会很高

通常人们在考察PE基金的收益情况时，会以时间为横轴，以收益率为纵轴画出一条曲线。通过长期观察，人们发现这条曲线的轨迹大致类似于字母J，因此这种现象被形象地成为J曲线效应。

形成J曲线效应的原因是，在一支PE基金运作之初，基金要开始支付管理费和开办费用，然而这时基金所投资的项目还无法立刻产生回报，使得基金在最开始的一段时间收益为负值。当经过一段时间后，基金开始有项目推出时，基金收益率就会快速攀升。

从投资者的角度，J曲线效应的启示是，在一项长期投资中过分看重短期收益情况不利于投资者追求并实现长期目标;而基金管理人的目标则是尽量缩短J曲线，以使基金尽早实现正收益。

误区3、PE与VC两个产品没有什么区别

私募股权基金行业(PE)起源于风险投资(VC)在发展早期主要以中小企业的创业和扩张融资为主，因此风险投资在相当长的一段时间内成为私募股权投资的同义词。从1980年代开始，大型并购基金的风行使得私募股权基金有了新的含义，二者主要区别在投资领域上。风险投资基金投资范围限于以高新技术为主的中小公司的初创期和扩张期融资，私募股权基金的投资对象主要是那些已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业，这是其与风险投资基金最大的区别。

误区4、私募股权基金和私募没啥区别

私募股权基金(PE)与私募证券投资基金(也就是股民常讲的"私募基金")是两种名称上容易混淆，但实质完全不同的基金。PE主要投资于未上市企业的股权，属于一级股权市场范畴，它将伴随企业成长阶段和发展过程，依靠企业价值的提升而获利。而私募证券投资基金主要投资于二级证券市场，通过证券市场价格的波动获利。

对于投资者，选择股权投资基金首先选团队，没有好的管理团队，这个基金很难做出好的业绩;选择证券投资基金，首先选业绩，过往战绩往往预示这只基金对市场的把握能力。

误区5、股权信托与股权投资信托不一样吗?

股权信托与股权投资信托的不同在于：前者的委托人是拥有股权的股东，而后者的委托人是拥有资金而希望收购股权的投资人;前者的信托财产是股权，而后者的信托财产是资金;前者业务中受托人管理的重点是按照委托人意愿行使好股权，后者业务中受托人管理的重点是用资金收购预期可以获利的股权。

误区6、经济形势不稳，还是不敢投PE啊

私募股权基金管理人(GP)的投资风格很多，GP倾向于投资熟悉的行业，GP在目标企业的选择上有行业的偏好，而在不同的经济发展阶段，都有不同的行业受利。即便是在经济形势不好的局面下，股权价格更容易被低估，股权投资也能取得超额收益。从历史业绩来看，私募股权基金，往往可以成功穿越经济周期，回报远远优于股票市场。

误区7、无形资产不值得投资

投资主要是看企业，把人放到一个次要的地位。中国本土PE一般成立时间不长，过去有的时候就是看人家的财务报表，看看固定资产有多少，对管理团队各方面花的精力不够。蒙牛的案例是大家经常说的，没有牛根生会有蒙牛吗?实际上企业第一位的还是人，人是企业唯一不可复制的经营要素。这一点一定要看清楚，在尽职调查过程中，其实无形胜于有形，就是无形资产的重要性甚至超过有形资产。

误区8、资金比资源重要

部分PE管理人觉得我能够做甲方，我能够做私募股权投资，因为我有钱。要知道，对PE来说，更重要的是要有资源。比PE有钱的机构很多，比如银行。银行为什么不做PE?银行没有资源，银行很清楚，只有把钱借给企业，企业赚了钱给我利息。银行也知道，去投资做了股东的话，我管不了这么多企业，我没有那么多的专家打理这件事情。所以，从这个角度来看，对一个PE公司，资源比资金甚至还要重要。

误区9、尽职调查有专家就可以了

有些PE会认为，做尽职调查，就让会计师和律师去就行了。要知道，会计师和律师更多的是了解一个企业的过去，利用他的一些法律条款，会计师的一些准则，用静态的眼光去看待企业。一般来说，真正懂企业经营的会计师和律师是不多的。对企业来说，看过去时是看它有多少资产、资产上有没有瑕疵、或有负债等等。看未来看什么?看它的业务，这个是最重要的，但这方面往往是会计师和律师的薄弱环节。投资者要真正挖掘出一个企业的价值，在于它的经营业务或者叫经营性的审计。在这个阶段，不要把期望值都掉在会计师和律师的身上，主要看你自己，或者说借助其他第三方的投资顾问(这个顾问是精通企业经营业务的)这些专家来帮你把握。

误区10、高科技就是高成长

也有很多人认为，高科技企业就是高成长企业，这种理解是有偏颇的。科技如果能带来成长，必须要带来现实的利润，带来现实的现金流。迄今为止，只有两种方式可行：一种是拓展外部市场需求，引领新的消费，如微软的视窗软件，迎合了整个IT时代的到来;另外一种方式是内部挖潜，就像沃尔玛一样，把一颗卫星放到天上，对全球的几百家店的物流、仓储、财务等方面进行集约化的管控，提高了整个公司的运营效率。只有外部扩张市场和内部挖潜这两种方式用科技的手段能够带来企业的新的利润增长点，给企业带来高成长，除此之外，没有第三种方式。从科技角度来看，现阶段我们国家又有多少高科技企业呢?相对于欧美发达国家来说，我们实际上还处于起步阶段，这也就是为什么中国这么多的留学生到国外去学习，而国外到中国来留学的比较少，这其中一些还主要是进行语言方面的学习，真正学科技的不多。如果真的高科技等于高成长的话，相信今天很多理工科的教授包括一些博士等等，他们的收入应该远远高于今天的水平。

误区11、只要赚钱就值得投资

也有人认为，有盈利机会的行业就值得关注。实际上，有些机会是生意而不是企业。比如，开家庭装修公司，做一个电脑维修公司，一年可能赚几十万，明年还可能增长30%、50%，但这只是一个生意。这种行业壁垒非常低，很难形成品牌、渠道、网络这些竞争优势。作为个人创业没问题，但作为一个企业行为，确实行业竞争非常的无序，很难把它形成一个规模化经营，在这个角度来说，尽管能赚钱，但它只是个生意，不是企业。它在投资的价值方面，是要打一个折扣的。

误区12、对传统行业不屑一顾

有人片面认为，传统行业是不值得挖掘的，PE追求的就应该是高成长的高科技企业。请注意，中国的优势恰恰在于有13亿的人口，我们的消费市场非常的庞大。目前，比较那些发达国家，我们在很多的传统行业上，行业集中度都是偏低的，还有非常大的发展空间。这种空间有两种：一类是消费的升级、产业升级;一类是行业整合。如果能够把这两个要素挖掘好的话，实际上传统行业也有非常好、非常大的一些投资机会。

误区13、规模就是效益

还有人认为，那我去做企业的话，要把企业做大，规模上去，自然就有经济效益了。要知道规模大小不只取决于你的规模，关键是你有没有能力、精力把这么大的企业管好。就像管一个孩子，跟管十个孩子，这是两回事一样。一个企业并不是越大越好，实际上这是种艺术上的平衡。

误区14、资本就是一切

有些PE是以资本运营代替生产经营的。资本本身没有创造价值，一个企业今天赚钱，税后利润一个亿，它的股票价格从五块变成十块，甚至到100块钱，利润还是这么多，没有创造价值。资本如果是毛，那皮就是产业经营，主营业务有盈利能力，资本才能创造出一个财富故事来。否则，企业本身没有盈利能力，是亏损的话，在外面再炒，那只能是泡沫，是概念，总有破灭的时候。

误区15、企业需要的就是资金

有些PE管理者重投资轻管理。要知道，把钱投进去只是一个开始，“相爱总是简单，相处太难”，从恋爱到婚姻这是两个完全不同属性的阶段。很多PE在这个环节上心里准备不够，以为钱投进去，就是一个美好的开始了，有时恰恰相反。许多时候，企业不仅仅需要资金，更需要的是引进资金的同时，引进高效的管理体制。

误区16、不问资金的来路

私募基金的钱有的时候是向不同的投资人募集来的，有的钱来路是正的，有的钱可能是灰色的，如果投资人本身出现一些问题的话，可能麻烦就大了。比如你现在托管一只基金，忽然之间发现它的投资人是厦门远华的赖昌星，你怎么办?事情就变的很尴尬。所以在资本募集的环节上，一定要注意资金的来路，要选择好投资人。